跟着中国A股市场行情苏醒，A股ETF遭到国际投资者的追捧。在美国市场，有两个最年夜的A股ETF供给商，此中之一是寰球资产治理公司DWS。
“我看好中国市场的将来。”DWS首席履行官斯蒂凡·霍普斯（Stefan Hoops）克日在北京接收第一财经记者专访时流露，看好中国养老金融市场，正踊跃规划。
DWS建立于1956年，现在治理范围近1万亿欧元。在中国，DWS借助德意志银行（持有其80%的股份），与中国的保险公司、主权类机构及企业配合，辅助机构投资者投资境外市场；同时，DWS经由过程嘉实基金与团体投资者树立衔接（持有嘉实基金30%的股份）。
试点两年后，中国团体养老金轨制日前片面推开，国民银行等九部分结合印发了相干领导看法，这是放慢开展多档次多支柱养老保险系统存在里程碑意思的变乱。
斯蒂凡对第一财经表现，德国事欧洲老龄化最为重大的国度之一，养老系统建立在国际上起步早，经由屡次改造，构成了国际当先的架构。早在1889年，德国的“三支柱”养老金系统就已基础构成，即法定养老金（第一支柱）、企业弥补养老金（第二支柱）跟团体被迫养老金（第三支柱）。不外，在长达数十年里，德国养老系统过火依附第一支柱，第二支柱跟第三支柱开展缺乏。而跟着生齿老龄化的加剧，当局养老金付出不胜重负。于是，在21世纪初，德国当局开端养老金系统改造，经由过程税收优惠跟补助，激励团体参加私家养老金投资。
“德国养老金轨制由三局部构成，当局赞助、企业赞助及团体退休处理计划。”斯蒂凡告知记者，此中，当局跟企业的年夜局部能够称之为“现收现付制”，即以后的休息者为以后的退休职员付出养老金。“这不是一个很好的计划，”斯蒂凡以为，这两者见效的条件是，有一直增加的生齿，而事实是生齿老龄化趋向越来越重大。与此同时，德国在第一支柱跟第二支柱方面也面对挑衅。因而，第三支柱——私家退休处理计划变得越来越主要。平日情形下，这一处理计划是由资产治理公司跟保险公司独特供给，这两种渠道都可享有差别的税收优惠，比方免税或资源利得税等，但不会破即征收，而是在拿到收益时才征收。
2002年，里斯特改造跟2004年吕鲁普计划出台，从新界说了德国养老金系统。2005年1月1日起，德国养老金架构从传统的“三支柱”系统逐步改变为“三档次”系统。
不外，在现实运转中，德国的养老金融产物裸露出了一些成绩，尤其是养老金融产物收益率广泛过低，金融机构参加踊跃性下降。这一方面是因为欧洲的低利率情况，另一方面也是由于德国固有的保本保收益的固化头脑。
在这一配景下，德国当局再一次开启新一轮养老金系统改造，引入纯DC打算（设定提存打算），改变所谓“保本保息”的头脑等。但是，因为2025年2月德国提前举办年夜选，改造法案在本届议会中无奈告竣共鸣。
在斯蒂凡看来，“保本保息”是德国走过的一条弯路。现实上，现在在德国依然有严厉的划定，保险公司依然会被制止停止某些资产种别的投资。如许的做法在中国并不太合适，容许资产治理公司投资多元化的投资组合十分主要。另一方面，波及税收鼓励政策，要确保供给养老金效劳机构的丰盛多样性，以供团体投资者充足抉择。
在养老金融产物翻新方面，怎样“精准婚配金融产物跟效劳，满意差别阶段、差别人群养老金融需要”？斯蒂凡表现，在德国，临时照顾护士保险系统处理了掉能老龄人群的保证，这方面中国能够鉴戒。别的，德国的REITs在养老金融产物中表演了必定的脚色，最重要是里斯特住房打算跟房地产投资来实现，这些产物供给了税收优惠跟财务补助，同时容许团体将养老金投资于房地产，以实现临时保值跟增值。
面临中国宏大的养老金融市场，DWS有哪些计划规划？斯蒂凡告知记者，对中国的机构投资者，DWS能够作为养老金处理计划供给商，尤其是在多元化的寰球投资范畴。另一方面，DWS现在经由过程嘉实基金直接效劳于中国的团体投资者，养老金融也是嘉实基金的主要策略之一。
（本文来自第一财经）
