新年第一周，美国股市因年夜幅兜售而遭到重创。美国国债收益率的回升对年夜型科技公司的股价形成压力，加之入选总统特朗普将来的政策可能会使美联储在2025年持续降息的打算庞杂化，投资者的担心情感升温。
在如许的配景下，寰球第二年夜资产治理公司Vanguard倡议投资者从新思考临时以来的投资组合设置规矩。Vanguard倡议用更为守旧的牢固收益设置替换经典的“60%股票+40%债券”组合，即所谓的60/40投资战略。
Vanguard资深投资战略师Todd Schlanger与美洲首席经济学家兼寰球投资组合构建主管Roger Aliaga-Diaz在博客文章中写道：“高利率跟高股权估值持续表示着窄化的股票危险溢价。因而，咱们静态资产设置组合相较于60/40基准，明显超配牢固收益资产。”
Vanguard以为，在以后经济情况下，将资产调配调剂为“40%股票+60%债券”的战略可能更具吸引力。Schlanger在接收采访时表现，经由过程采取40/60战略，投资者能够经由过程更多投资于债券而非股票来取得更好的危险报答均衡。他弥补道：“这是对于危险治理的战略。当一种资产种别的稳定性远低于另一种时，投资者能够经由过程承当更少的危险来实现相似的报答率。”
依据法国兴业银行美国股票战略主管兼多资产战略师Manish Kabra的剖析，美国股票危险溢价（即股票收益率与10年期国债收益率之间的差距）在1月降至3%，为一个“周期低点”。汗青数据表现，在此类周期中，债券的表示每每在随后的12个月内优于股票。
Kabra指出，幻想情形下，美国10年期国债收益率应濒临名义GDP增加趋向，现在约为5.2%。他以为，这应成为债市对经济增加远景胆怯的基准点，同时也是美国国债从基本上变得有吸引力的出发点。
跟着股票危险溢价的缩小，持有股票等高危险资产相较于持有美国国债等超保险资产的额定报答正在增加。
自特朗普博得2024年总统年夜选以来，临时国债收益率在从前两个月内年夜幅回升。但是，投资者担忧新总统的一些政策打算可能招致美国财务赤字回升跟通胀上升，这将对当局债权市场形成倒霉影响，并再次推高利率。
与此同时，上周颁布的一系列微弱经济数据也推进了收益率走高，削弱了对美联储往年年夜幅降息的预期。
依据FactSet的数据，停止周三，美国10年期国债收益率为4.454%，高于11月5日的4.290%。30年期国债收益率也从推举日的4.449%回升至4.927%。
只管如斯，Schlanger表现，Vanguard团队仍以为传统的60/40投资组合在临时内是“一种十分分歧的战略”。但对盼望“偏离”的投资者来说，超配债券相较于60/40战略供给了更好的危险报答均衡。
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