起源：国元期货研讨
供给：辉石及云母提锂方面，矿石价钱居高不下，以及春节运力及放假等要素综配合用下，短期保持增产趋向；盐湖提锂因节令性要素同样增产；接纳提锂出产仍面对利润倒挂的限度。别的，入口锂盐也有减量预期。因而，短期内碳酸锂供给团体下滑。
需要：依据节令性来看，一季度为海内新动力汽车及储能需要旺季，估计需要端将有局部减量，但与往年差别的是，因为海内政策预期，往年一季度能源及储能电池抢出口需要较强，需要端团体减量不迭往年同期。
库存：以后锂盐供需均有下滑预期，但斟酌到团体量级，锂盐基础面保持多余预期，后续库存或呈高位累积。
总结：1月步入传统旺季，锂盐厂及正极厂均有春节放假预期，碳酸锂基础面浮现供需双弱。详细来看，需要端受海内抢出口拉动，动工情形优于往年同期，对锂价下方构成支持。但从碳酸锂库存流转情形来看，卑鄙从12月开端就曾经开端补库，斟酌到以后库存程度，以及盐厂增产后仍有必定量级供给，锂价下行能源缺乏，短期内或保持震动走势。
一、行情回想
本周碳酸锂主力合约震动偏强，1月10日收盘价77920元/吨，较上周涨2.02%。
二、持仓跟成交
停止1月10日，碳酸锂持仓197891手，较上周增9874手；成交148488手，较上周减40039手。
三、现货价钱及升贴水
停止1月13日，中国电池级碳酸锂现货均价为75950元/吨，较上周增350元/吨；现货均匀升贴水为-1880元/吨，较上周减600元/吨。
四、锂矿价钱
停止1月13日，中国锂辉石到岸价钱823美元/吨，较上周增11美元/吨；国产锂云母价钱1700元/吨，较上周增5元/吨。
11月，澳洲黑德兰口岸发往中国锂辉石数目为76110吨，较上月减33017吨。
五、锂盐出产情形
停止1月9日当周，锂辉石出产碳酸锂产量8219吨，较上周减116吨；锂云母出产碳酸锂产量3160吨，较上周增10吨；盐湖产碳酸锂产量2026吨，较上周减58吨；接纳产碳酸锂产量1595吨，较上周减51吨。
停止1月9日，锂辉石提锂动工率为49.17 %，较上周减0.99个百分点；锂云母提锂动工率为37.6%，较上周减0.12个百分点；盐湖提锂动工率为40.01%，较上周减1.14个百分点；接纳提锂动工率为24.93 %，较上周减0.8个百分点。
停止1月10日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-4314元/吨，较上周增460元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为-10959元/吨，较上周增889元/吨。
停止1月10日，碳酸锂入口利润为-8980.1元/吨，较上周增1190.9元/吨。
停止1月10日，冶炼跟苛化产氢氧化锂利润为2423元/吨跟-7770元/吨，较上周增58元/吨跟减415元/吨。
六、库存
停止1月9日，冶炼厂碳酸锂库存为36488什物吨，较上周增141什物吨；卑鄙碳酸锂库存为36614什物吨，较上周增505什物吨；总计碳酸锂库存为108673什物吨，较上周增426什物吨。
停止1月10日，SMM碳酸锂社会库存为63770吨，较上周减2880吨。
七、卑鄙资料出产情形
停止1月9日，SMM三元资料库存为12848吨，较上周减433吨；磷酸铁锂库存为81850吨，较上周减190吨。
八、电池价钱
停止1月10日，方形能源磷酸铁锂电芯价钱为0.36元/Wh，较上周减0.005元/Wh；方形储能电池价钱为0.3元/Wh，较上周持平。
九、终端出产情形
停止12月29日，中国国产新动力乘用车销量为29.4万辆，较上周减0.9万辆；中国新动力乘用车浸透率为49.2 %，较上周增3.9个百分点。
十、政策资讯
1） 进入1月后，广东、江西、上海等超越10个省市发布将2024年“以旧换新”政策延伸至2025岁尾。
2） 1月8日，国度开展改造委、财务部结合对外宣布《对于2025年加力扩围实行年夜范围装备更新跟花费品以旧换新政策的告诉》，明白扩展装备更新重点支撑范畴，加力实行装备更新存款贴息；扩展汽车报废更新支撑范畴，扩展家电产物以旧换新范畴，实行手机等数码产物购新补助等。
3） 上海市国民当局办公厅印发《上海市新型储能树模引领翻新开展任务计划（2025—2030年）》，此中提到，到2026年树立新型储能中心技巧设备工业链，打造2个新型储能工业园，培养10家以上存在工业动员效应的优质企业，力图利用范围80万千瓦以上。到2030年，引育联合构成千亿级范围领军企业，力图利用范围超越200万千瓦。
总结：新动力汽车“以旧换新”政策加码，对需要有提振后果。
十一、基础面资讯
1） 据智利海关数据表现，2024年12月智利出口碳酸锂量级约为2万吨，环比增加3%；此中，出口至中国1.34万吨，环比增加21%，斟酌到船期要素，估计将会影响1-2月份的海内碳酸锂供给。
2） 紫金矿业团体发布，马诺诺（Manono）名目将于2026年第一季度投产，但紫金矿业与AVZ Minerals对该矿局部地域的采矿允许全部权归属仍在仲裁。
3） Galan Lithium取得阿根廷Hombre Muerto West盐湖名目的二期采矿允许。在实现一期目的后，估计年产能扩大至2.1万吨LCE。此中，一期名目打算于2025岁尾投产，年产能目的为5400吨LCE。中期目的为2026年爬产至2.1万吨LCE，2028年达4万吨，并在2030年进一步晋升至6万吨。
总结：锂矿及提锂名目准期停止，碳酸锂产能仍处于多余周期。
写作日期：2025年1月13日
作者：范芮
高等剖析师
期货从业资历号：F3055660
投资征询资历号：Z0014442
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